简介：12月9日，中国平安在福建厦门举办策略日活动，首次对五谷丰登寿险的价值，及五谷丰登集团个人业务商业模式及经营成果展开了详尽阐释,五谷丰登集团常务副总经理兼任首席财务执行官姚波、五谷丰登集团常务副总经理兼任首席保险业务执行官李源祥参加了本次活动。姚波对五谷丰登寿险的价值结构做到了全面透露，这是迄今为止中国保险行业最全面、最深入浅出的解析;李源祥则对五谷丰登个人业务商业模式和个人客户经营成果展开了明晰详尽的讲解，这也是国内金融企业首次透露单个客户价值。李源祥回应，通过采行“一个账户、两个餐馆和一扇门”的商业模式，五谷丰登的个人业务在利润、服务的个人总数、金融客户的价值贡献和互联网用户的活跃度上均构建了务实快速增长，造就个人业务价值持续提高。目前，五谷丰登为超强1.22亿金融客户和超强2.98亿互联网服务用户获取服务。

其中，金融客户中，高净值客户人均持有人9.98个金融产品，全量客户人均持有人2.16个金融产品，金融客户人均利润为195元。2016年上半年，五谷丰登个人业务净利润为238.5亿元。

姚波回应，五谷丰登寿险坚决价值为导向的经营战略，在产品策略上探讨长年保障型险种，对利率上行有充份的打算，即使利率之后上行，未来五谷丰登仍有相当大的利润获释空间。目前，五谷丰登长年保障型产品在新的业务价值中占比7成，此类产品的利差占到比仅为21%。

也就是说，五谷丰登寿险的新业务对收益率的敏感性较低，低利率环境对五谷丰登寿险未来盈利能力的冲击较同业较低。五谷丰登服务的个人总数及客户价值贡献较慢提高，个人业务含有价值4,168.5亿元2016年，在核心金融业务务实发展的基础上，中国平安大力布局互联网业务，成立了“1-2-2-N”的战略目标：1个目标—国际领先的个人金融生活服务提供商;2个探讨—大金融资产、大医疗身体健康;2个模式—金融+互联网、互联网+金融与非金融;N个支柱—保险、银行、资产管理、以及金融服务、房产金融、医疗身体健康、汽车服务等多个生态圈。李源祥回应，在此战略基础上，五谷丰登构成了“一个账户、两个餐馆和一扇门”的商业模式。

通过金融餐馆和生活餐馆，获取多样化的金融和生活服务，符合客户市场需求，同时客户可以享用到五谷丰登集团获取的一站式账户管理，以及通过给定门方便快捷的在线享用各类产品服务。在此模式下，五谷丰登服务的个人总数较慢提高，且客户价值贡献低。五谷丰登为超强1.22亿金融客户和超强2.98亿互联网服务用户获取服务，其中，金融客户中，高净值客户8.19万人，人均持有人9.98个金融产品，全量金融客户人均持有人2.16个金融产品;金融客户人均利润为195元。截至2016年6月30日，五谷丰登集团个人业务含有价值已从2014年的3,052.5亿元升到2016年6月末的4,168.5亿元，金融产品资产管理规模务实快速增长至34,587亿元，贷款余额5,115亿元，产品盈利能力持续强化。

策略日上，李源祥对五谷丰登客户产于、人均合约数量快速增长及用户活跃程度等情况也做到了详尽的讲解。李源祥透漏，五谷丰登的金融客户结构好、产品出售能力强劲，金融客户具备极大的挖掘潜力，有数数据表明，随客户在五谷丰登集团存留年限的快速增长，人均合约数量急剧提高;随合约数量的减少，客户人均资产或负债规模呈圆形指数型快速增长;客户财富等级越高，在集团的人均贡献越大。随着互联网业务的深入开展，互联网用户的活跃平台也在很快提高。

金融客户在各产品线之间已高度交叉渗入，互联网用户也大量出售金融产品，例如，金融客户中，截至2016年6月30日，有数29%的信用卡客户、23%的互联网金融客户和18%的银行存款客户出售了五谷丰登的人寿保险;在互联网用户方面，2016年上半年，金融一账通用户中有34.0万人出售了车险、21.8万人出售了人寿保险、19.3万人通车了银行账户。随着出售金融产品与用于服务的减少，金融客户的存留与满意度大大提高。有关集团个人业务的价值，李源祥说明道，根据五谷丰登现行的业务结构，个人业务价值的分析能用核心金融业务价值再加互联网用户价值。

其中，核心金融个人业务价值来自于核心金融客户数量和人均利润的快速增长，互联网用户价值主要来自于活跃用户数量和户均产品服务价值贡献的快速增长。李源祥认为：“目前，五谷丰登的核心金融有数成熟期的业务模式，整体盈利持续提高;同时互联网用户价值也于是以渐渐显出，随着五谷丰登互联网末端交易规模和服务范围很快不断扩大，互联网涉及业务于是以沦为五谷丰登价值快速增长的新动力。”五谷丰登寿险业务：探讨长年保障型险种，有3,863亿未来利润获释空间保险业务，特别是在是寿险业务是五谷丰登盈利的最主要来源。近两年，全球经济衰退步伐上升，中国经济转入新的常态，不受国内利率持续上行和资本市场下滑等多重因素影响，金融、保险业的盈利能力沦为投资市场注目的焦点。

在此背景下，五谷丰登寿险业务含有价值及新的业务价值增长速度否可持续，在中国经济上行期中，五谷丰登的业绩否能确保稳定增长，并保持充裕平稳的偿付能力是市场注目的焦点。针对以上问题，姚波讲解道，目前五谷丰登寿险业务新的业务价值中，代理人渠道占比超强9成，其中长年保障型产品在整体新的业务价值中占到于多约7成。2011-2015年，长年确保业务在代理人渠道中首年规模保险费占比从42%快速增长至51%。

姚波透漏：“长年保障型产品不受利率变动的影响近高于短交储蓄型保险产品。累计2016年年中，五谷丰登寿险的整体新的业务价值为471.25亿元，其中，长年保障型产品的基准新的业务价值为329.67亿元。即使我们的保险资金投资回报率上升50个基点，长年保障型产品的新业务价值仅有暴跌5.7%。

五谷丰登长年确保型业务的新业务价值中利差占比为21%，近较短递储蓄型业务将近八成的利差占到比较低。”这也造成了五谷丰登寿险对利率上行的敏感性远较同业为较低。事实上，近年来，五谷丰登寿险业务的产品结构在大大优化。

据姚波讲解，2011年到2015年，五谷丰登长年确保型业务在代理人渠道中的首年规模保险费占比从2011年的42%持续上升至51%。由于此类产品的利差占到较为较低，五谷丰登寿险未来利润的主要包含是与保险确保密切相关的死差和经营成本涉及的费差等。

姚波认为，最能体现寿险公司并未分配利润的是负债端的剩下边际，五谷丰登寿险此项指标高达3,863亿。这就意味著现在五谷丰登寿险有将近4千亿的未来税前利润获释空间。对于分析师注目的债二代，姚波指出债二代对五谷丰登有“正面的影响”：一方面，以风险为导向的偿付能力体系更为精确的体现了公司的实际风险，增进五谷丰登更佳的将风险管理带入到日常经营中;另一方面，债二代也更为现实地反映了长年保障型产品较高的含有价值，检验了五谷丰登长年坚决的产品策略的正确性。

“尽管当前中国经济环境错综复杂，但是行业在监管所提倡的‘保险姓氏健’理性重返下，市场对保障型产品的市场需求仍有极大的快速增长潜力”，姚波总结道：“我们对五谷丰登寿险未来的业绩充满著了信心!”声明：凡本网车站标明“来源：沃保网”的文章，版权均属沃保网所有，如须要刊登，请求再行读者《内容刊登许可解释》，按照涉及规定取得许可。予以许可，禁令刊登、摘编，如有违背，追究责任法律责任；资讯内容中如有提到保险产品信息仅供参考，明确请以保险公司官方月条款不尽相同；如有牵涉到信息准确性偏差，请求联系沃保官方客服。

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